(網(wǎng)經(jīng)社訊)核心觀點：
4月三只松鼠、百草味和良品鋪子在阿里系銷售額同比增長47.5%、26.8%、12.5%，市占率為9.1%、4.9%、4.1%。根據(jù)淘數(shù)據(jù)，4 月休閑食品銷售額為61.66 億元，同比增長53%，環(huán)比加速增長。20 年4月阿里系平臺三只松鼠、百草味、良品鋪子銷售額分別為5.61、3.03、2.53 億元，同比增長47.5%、26.8%、12.5%。4 月三大龍頭銷售額環(huán)比均加速增長，高性價比策略推動三只松鼠維持較快增長。
從市場份額看，20 年4 月休閑食品行業(yè)阿里系平臺銷售額CR3 為18.11%，同比下降2.88pcts，CR3 降低可能與直播帶貨有關(guān)。20 年4月三只松鼠、百草味、良品鋪子仍位居阿里系平臺休閑食品行業(yè)前三，市場份額分別為9.1%、4.9%、4.1%，三只松鼠、百草味、良品鋪子同比下降0.4pct、1.0pct、1.5pct，預計其他休閑食品企業(yè)通過直播帶貨實現(xiàn)高增長，導致三大龍頭市占率有所下降。
4月阿里系平臺保健品行業(yè)銷售額同比增加45%，湯臣倍健阿里系市占率7.3%，銷售額同比增加44%。根據(jù)淘數(shù)據(jù)，20 年4 月阿里系平臺保健品銷售額為20.37 億元，同比增加45%。在疫情下，消費者健康意識提升，利好保健品線上銷售。根據(jù)湯臣倍健19 年年報，湯臣倍健線上渠道占比20%左右，阿里系平臺是湯臣倍健線上重要銷售渠道。20 年4 月湯臣倍健和Swisse 銷售額分別為1.49 億元、1.21 億元，同比增加44.07%、59.94%，均維持高速增長。從市場份額看，20 年4 月阿里系平臺保健品行業(yè)前兩大龍頭為湯臣倍健、Swisse，市場份額分別為7.33%、5.50%，4 月湯臣倍健市場份額同比下降0.06pcts、Swisse 同比增長0.50pcts，湯臣倍健和Swisse龍頭地位穩(wěn)固。
投資建議。看好休閑食品龍頭三只松鼠和保健品龍頭湯臣倍健。
風險提示。線上收入和阿里系數(shù)據(jù)的統(tǒng)計范圍、口徑不同，不能反映真實銷售；電商平臺增速放緩、政策變更；線上競爭加??；食品安全問題。
